Fiagros: riscos e como investir melhor

Os Fiagros vêm ganhando espaço entre investidores brasileiros. Apesar de parecerem semelhantes aos fundos imobiliários, eles possuem características próprias e riscos específicos.

Esta reportagem explica, de forma clara e objetiva, como funcionam os Fiagros, quais são seus riscos e o que considerar antes de investir.

O que são Fiagros e como funcionam?

Os Fiagros são fundos de investimento voltados para o setor do agronegócio. Eles foram criados em 2021 com o objetivo de financiar atividades da cadeia agroindustrial .

Na prática, o funcionamento é semelhante aos fundos de papel do mercado imobiliário:

• O fundo capta dinheiro dos investidores
• Esse dinheiro é emprestado ao setor agro
• O retorno vem dos juros desses empréstimos

Os principais instrumentos utilizados são:

• CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio)
• CPR (Cédula de Produto Rural)
• Outros títulos ligados ao setor

Riscos dos fiagros: o que o investidor precisa entender

Os riscos dos fiagros estão diretamente ligados ao modelo de crédito.

Diferente de fundos que possuem imóveis, os Fiagros, em sua maioria, trabalham com dívida. Isso implica:

• Dependência do pagamento por produtores rurais
• Exposição a riscos climáticos
• Possibilidade de inadimplência

Além disso, há outro ponto relevante: esses fundos não possuem obrigação legal de distribuir 95% dos lucros, como ocorre com fundos imobiliários .

Tipos de Fiagros disponíveis no mercado

Os Fiagros podem ser classificados em três categorias principais:

Fiagro de papel (Fiagro FIDC)

• Investe principalmente em títulos de crédito (CRA)
• Gera renda por meio de juros
• Possui maior previsibilidade de receita

Fiagro de participação (Fiagro FIP)

• Investe em empresas do agronegócio
• Funciona de forma semelhante a ações
• Pode apresentar maior volatilidade

Fiagro híbrido

• Combina crédito e participação
• Busca diversificação dentro do próprio fundo

Por que os Fiagros pagam dividendos altos?

Os dividendos dos Fiagros costumam chamar atenção. Isso ocorre porque os juros cobrados nos empréstimos são elevados.

No entanto, há um ponto importante:

• Alguns fundos podem distribuir mais do que arrecadam em determinado período
• Isso pode ser sustentado por reservas acumuladas

Esse modelo exige atenção. Caso não haja reserva suficiente, a distribuição pode cair no futuro.

Fiagros valorizam menos que fundos imobiliários?

Em termos patrimoniais, a valorização dos Fiagros tende a ser limitada.

Isso acontece porque:

• O fundo empresta dinheiro e recebe o mesmo valor de volta
• Não há reavaliação de ativos físicos, como imóveis

Por outro lado, a cota pode subir no mercado devido à demanda dos investidores.

Como analisar um Fiagro antes de investir?

Antes de investir, é importante avaliar alguns pontos:

• Diversificação de devedores
• Taxa de juros dos contratos
• Prazo dos empréstimos
• Nível de concentração por cliente
• Existência de garantias

Também é essencial observar se o fundo mantém reservas para sustentar os dividendos.

Diversificação: ponto-chave ao investir em Fiagros

Os Fiagros não devem ser analisados isoladamente. Eles fazem parte de uma carteira de investimentos.

Pontos importantes:

• Fiagros são considerados ativos de risco
• Podem ter comportamento semelhante a fundos de papel
• Não substituem diversificação

Uma carteira equilibrada deve incluir:

• Renda fixa
• Ações
• Fundos imobiliários
• Outros ativos

Quando investir em Fiagros pode fazer sentido?

O investimento pode ser considerado quando:

• O investidor entende os riscos envolvidos
• A carteira já está diversificada
• Há espaço para ativos de maior risco

Mesmo assim, o ideal é que a exposição seja limitada.

Principais pontos abordados

• Fiagros são fundos voltados ao agronegócio
• Funcionam de forma semelhante aos fundos de papel
• Possuem riscos ligados a crédito e ao setor agrícola
• Não são obrigados a distribuir 95% dos lucros
• Dividendos altos podem não ser sustentáveis
• A valorização patrimonial tende a ser limitada
• Diversificação é essencial para reduzir riscos
• O investimento deve ser proporcional ao perfil da carteira