Ações canceladas: o que acontece?

Investir em ações envolve riscos que vão além das oscilações do mercado. Em alguns casos, uma empresa pode ter seu registro cancelado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), impedindo a negociação de suas ações e deixando muitos investidores em dúvida sobre o destino do dinheiro investido. Esta reportagem explica o que significa o cancelamento do registro de uma companhia aberta, quais são os direitos dos acionistas e quais sinais podem indicar problemas antes que a situação chegue a esse ponto de ter as ações canceladas.

O que são ações canceladas?

Uma empresa de capital aberto precisa manter seu registro ativo junto à CVM para negociar ações na bolsa de valores. Quando esse registro é cancelado, as ações deixam de ser negociadas no mercado. Isso pode ocorrer por diversos motivos, como:

• descumprimento das obrigações regulatórias;
• recuperação judicial prolongada;
• falência;
• encerramento das atividades como companhia aberta.

No caso analisado, a CVM cancelou o registro de quatro empresas após um longo período sem o cumprimento das exigências legais de prestação de informações aos investidores.

O que acontece quando as ações são canceladas?

Após o cancelamento do registro, o investidor deixa de negociar livremente suas ações na bolsa.

Isso significa que:

• as ações deixam de ser compradas e vendidas no mercado;
• o investidor continua sendo acionista da empresa;
• eventual recuperação de recursos dependerá do processo de liquidação ou falência da companhia.

Caso existam ativos suficientes após o pagamento das dívidas, os acionistas poderão receber parte do patrimônio restante. Entretanto, como eles ocupam a última posição na ordem de pagamento, muitas vezes não sobra patrimônio para distribuição.

Pagamento de dividendos nem sempre indica uma empresa saudável

Um dos principais alertas destacados é que dividendos elevados não garantem que uma empresa esteja financeiramente sólida. Antes de investir, é importante analisar:

• crescimento dos lucros;
• geração consistente de caixa;
• nível de endividamento;
• percentual do lucro distribuído aos acionistas.

Uma empresa pode continuar pagando dividendos mesmo enfrentando dificuldades financeiras, especialmente quando utiliza recursos acumulados em caixa em vez dos lucros recentes.

O que é payout e por que ele merece atenção?

O payout representa a parcela do lucro distribuída aos acionistas na forma de dividendos.

Por exemplo:

• payout de 30% significa que 30% do lucro foi distribuído;
• payout próximo de 100% indica que praticamente todo o lucro foi pago aos investidores.

Embora não exista um percentual ideal para todas as empresas, distribuições muito elevadas por longos períodos podem reduzir a capacidade de investimento e crescimento do negócio.

Por isso, o payout deve sempre ser analisado em conjunto com os resultados financeiros da empresa e comparado com outras companhias do mesmo setor.

Como empresas podem prejudicar acionistas minoritários

Além da falência, existem situações em que investidores minoritários podem ser prejudicados mesmo quando a empresa continua operando.

Entre as práticas que merecem atenção estão:

Redução da liquidez das ações

Empresas podem perder interesse do mercado quando deixam de divulgar informações claras ou reduzem a transparência com os investidores. Isso pode diminuir a negociação das ações e dificultar sua venda.

Oferta Pública de Aquisição (OPA)

Uma empresa pode decidir fechar seu capital por meio de uma Oferta Pública de Aquisição (OPA). Nesse processo, os acionistas podem ser obrigados a vender suas ações conforme as regras estabelecidas pela legislação e aprovadas pelos órgãos competentes.

Grupamento de ações

O grupamento reduz a quantidade de ações em circulação, embora seja um procedimento permitido e utilizado em diversas situações legítimas, investidores com posições muito pequenas podem acabar recebendo apenas o valor correspondente às frações resultantes da operação.

Diluição dos acionistas

Empresas em recuperação judicial podem emitir um grande número de novas ações para converter dívidas em participação societária. Quando isso ocorre, os acionistas antigos passam a representar uma parcela menor do capital da companhia.

Como identificar empresas com maior risco

Nenhum indicador elimina completamente os riscos, mas alguns cuidados ajudam na análise.

Antes de investir, vale observar:

• histórico de lucros consistentes;
• qualidade da governança corporativa;
• transparência na divulgação de informações;
• histórico dos administradores;
• frequência dos relatórios financeiros;
• geração de caixa;
• nível de endividamento;
• sustentabilidade do pagamento de dividendos.

Esses fatores ajudam o investidor a formar uma visão mais completa da empresa.

Por que diversificar continua sendo importante?

Mesmo investidores experientes podem enfrentar perdas quando uma empresa passa por dificuldades inesperadas. Por isso, especialistas costumam recomendar:

• diversificar entre diferentes empresas;
• investir em setores distintos;
• evitar concentração excessiva em uma única ação;
• acompanhar periodicamente os fundamentos das empresas.

A diversificação reduz o impacto que problemas específicos podem causar sobre o patrimônio total do investidor.

Principais pontos abordados

• Ações canceladas deixam de ser negociadas na bolsa.
• O cancelamento do registro não garante recuperação do investimento.
• Acionistas são os últimos na ordem de recebimento em caso de falência.
• Dividendos elevados não significam, por si só, que uma empresa seja saudável.
• O payout é um indicador importante para avaliar a sustentabilidade dos dividendos.
• Operações como OPA, grupamentos e emissões de novas ações podem afetar investidores minoritários.
• Empresas transparentes e com boa governança tendem a oferecer maior segurança no longo prazo.
• Diversificação continua sendo uma das principais formas de reduzir riscos.